会议即将结束，大盘已经反转，尾盘抢筹，明天吃肉。尽管近期市场出现持续震荡，多家外资仍对A股市场充满长期信心。
高盛首席中国股票策略分析师刘劲津最新发布报告称，中国股票的慢牛行情正在酝酿中，预计关键指数MSCI中国指数到2027年底将上涨约30%，受到盈利增长12%的趋势和估值进一步上修5%-10%推动。
联博基金市场策略负责人李长风指出，在盈利改善、政策支持、估值重新定价等多重因素的共同推动下，A股市场正朝着更为健康、可持续的方向迈进，投资者可能无需过度关注短期市场波动，而应聚焦于那些具备持续盈利增长能力的优质企业。
“慢牛”行情酝酿中
10月22日，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津最新发布报告称，中国股票的慢牛行情正在酝酿中，预计关键指数MSCI中国指数到2027年底将上涨约30%，受到盈利增长12%的趋势和估值进一步上修5%-10%推动。
MSCI中国指数相对于2022年末的周期底部已反弹了80%，但期间经历了四次大幅回撤。高盛认为，中国股市将步入更具持续性的上行趋势，存续的宏观风险将引发市场短期回调，但随着牛市行情的展开，投资者的思维模式应从“逢高减仓”转向“逢低买入”。
高盛认为，持久的牛市行情有四大有力支撑。
一是政策利好窗口开启。刘劲津在研报中指出，托底政策在一年前已经出台，旨在降低左侧尾部风险；需求侧刺激以及新的“十五五”规划将推动增长再平衡及缓解外部风险；新“国九条”已释放并提升了股东回报。同时，行业监管有所放松，这激励了中国民营企业的回归和崛起。
二是增长再度提速。刘劲津表示，AI改写了盈利格局，AI资本支出带来的盈利提振日益显现；“反内卷”重燃了盈利增长的希望。此外，“出海”彰显了中国日益增强的竞争力，这些因素共同将趋势性每股盈利增速提升至12%上下。
三是估值较低。高盛认为，指数市盈率处于周期中期水平；债券收益率低迷；中国股市相对于全球其他股票市场长期存在估值折让，这些都使得对于来自AI和超额流动性的右尾风险仍未被充分定价。同时美联储政策放松以及中国（实际）利率可能下行也对股票估值构成利好。
四是资金流强劲。高盛认为，中国资本流入股市的结构性趋势可能已经开始，居民资产转配股票潜在可带来数万亿元的资金流；从外部来看，基于投资分散化需求以及对中国市场的持续低配，中国市场已重回全球投资者视野。
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